按照交通输送部数据，6 月22 日至24 日（端五节假日），天下高速马路估计总流量1.17 亿辆，日均3905.02 万辆，比2019 年同期增加23.92%，比2022 年同期增加34.82%。客车总流量9936.02 万辆，日均3312.01 万辆，比2019 年同期增加24.52%，比2022 年同期增加40.47%。咱们用总车流量扣减客车流量获得货车流量，咱们测算端五节假日货车流量同比2019 年增加20.6%。
高速马路车流量光复可连续。按照交通输送部数据，高速马路车流量在春运时代、五一假日、端五假日划分同比2019 年增加14.6%、20.6%、23.9%，此中小客车划分同比2019 年增加17.2%、24.9%、24.9%。从部门表露月度数据的上市公司环境来看，2023 年1⑸ 月车流量和通畅费支出较2019 年同期一样告终双位数增加。
冗长微观布景下现款流财产的肯定性遭到正视，高速马路板块重估或可连续。金融危急后，环球化水平放缓乃至显现出恶化迹象，商业磨擦频仍，金融拘押增强，逆环球化和去金熔化的趋向较着，而同时俄乌辩论加强了环球不愿定性，投资者对绝对和肯定性报答的寻求增强。高速马路是典范的“弱周期”“现款牛”行业，咱们以为高速马路板块重估或可连续，首要缘由为：1）最近两周数据显现车流量光复连续杰出，财产肯定性加强；2）过来五年马路板块首要公司的分成比率不停晋升，按照咱们测算，首要公司的分成比率从2018 年的均匀值42%晋升至2022 年的59%，实践上分成的晋升会发动估值晋升。
从汗青来看，高速马路兼具绝对收益和一致收益。过来十年中的七年，高速马路板块都有绝对收益，而在市集颠簸时（譬喻2022 年），则能跑出大幅的绝对收益。同时过来十年中，大部门年份（除2018/2020 年）高速马路板块仍有一致收益。现实上2013 年于今（2023 年6 月21 日）高速马路累计跑赢沪深300 约71.7ppt。
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